金タローです。
2019年3月、2年4ヶ月ぶりにアメリカ国債の長期金利が大幅に低下しました。 原因は、アメリカの中央銀行にあたるFRB（連邦準備制度理事会）が年内の利上げを見送り、金融引き締めに慎重な『ハト派的』な姿勢を示したことで、アメリカや日本の債権が買われたためです。
債券と金利の関係をご存知でしょうか。
長期金利と短期金利について
長期金利とは満期１年以上の国債や社債などの利回りを指します。 長期国債には1年ものから40年ものなど、たくさんの種類がありますが、 一般的に指標とされているのは10年債の利回りです。
短期金利とは満期１年未満の国債や社債などの利回りを指します。但し、米国国債の長短金利差を映す場合は、短期の方に2年債の利回りを用いるのが一般的です。
債券価格と利回りの関係
金利と債券価格は相反する関係にあります。
・債券は価格が上がる（買われる）と利回り（金利）が低下
・債券は価格は下がる（売られる）と利回り（金利）が上昇
・金利が上がると価格が下がる
・金利が下がると価格は上がる
例えば5％で100万円の国債を購入したとします。 その後、景気が良くなり10％の国債が発行されることになりました。 そうすると、これから購入する人は10％のものを購入するので、 5％の債券を売ることが出来なくなります。
では5％の債券はどうすれば売れるのか。 価格を安くすることで売ることが可能になりますね。残存期間を考慮して、利回が10％のものと同じ価値を提供できる値を計算するだけです。 そうすれば最初の5％の債券の売れる価格を求めることができます。
10年国債を5％（債券Ａ）、残り1年で10％もの（債券Ｂ）が発行されたとして、Ａの債券がＢと同じ価値を提供するならば、最低でも95万円以下でないと売れない訳です（手数料などを含まない単純計算で）。実際には債券を途中で売る人は少ないのですが、基本的な考え方はこの様になります。
| 買値 | 利回 | 利益 | |
| Ａ | 100万円 | 5% | 5万円 |
| Ｂ | 100万円 | 10% | 10万円 |
終わりに
FRBのパウエル議長は、金融政策の変更が必要か忍耐強く判断しなければならない、判断は急がない、と述べました。また、ECB（ヨーロッパ中央銀行）も2019年の年末までは利上げを見送る姿勢を示しています。そのため世界が金融市場を緩和的な方向に誘導するとすれば、為替市場は円高に振れる可能性が高くなります。
それでは。
とーちゃんにまかせとけ。
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